Szwecja znajduje się u progu znacznego wzrostu popytu na energię elektryczną wolną od paliw kopalnych, ale niepewność w zakresie inwestycji jest ogromna. Obecnie w Szwecji brakuje mechanizmów dystrybucji ryzyka związanego z inwestycjami w produkcję energii elektrycznej na dużą skalę. Aby wypełnić tę lukę, Svensk Vindenergi zleciło ELS Analysis opracowanie raportu na temat kontraktów różnicowych (CfD), narzędzia do alokacji ryzyka w produkcji energii elektrycznej.

Główne wnioski z analizy są następujące:

  • Wezwanie rządów do wspierania budowy nowych niskoemisyjnych źródeł energii jest coraz częstsze. Środowisko inwestycyjne okazało się jednak ostatnio trudne, a rynek sygnalizuje, że ryzyko finansowe uniemożliwia inwestorom podejmowanie ostatecznych decyzji inwestycyjnych.
  • Systemy wsparcia rozwinęły się z systemów stałych dotacji do bardziej rynkowych narzędzi zarządzania ryzykiem. Różne technologie wymagają różnego rodzaju wsparcia, w zależności od ich różnych modeli biznesowych i cech.
  • W przypadku niskoemisyjnej produkcji energii systemy wsparcia można podzielić na systemy oparte na inwestycjach i systemy stabilizacji przychodów. CfD należą do tej drugiej grupy i są coraz częściej wykorzystywane w projektach związanych z energią odnawialną. Ponieważ projekty odnawialne charakteryzują się wysokimi kosztami początkowymi i niskimi kosztami operacyjnymi, zmienne ceny energii elektrycznej i niepewne strumienie przychodów stanowią największe ryzyko dla inwestorów.
  • Potrzeba podziału ryzyka nie oznacza, że projekty muszą być nierentowne, ale raczej, że inwestorzy potrzebują bezpieczeństwa w zakresie stabilizacji przychodów. Tradycyjny kontrakt CfD zapewnia zabezpieczenie przed ryzykiem cenowym poprzez ustalenie stałej ceny wykonania dla każdej jednostki wyprodukowanej energii elektrycznej. W przypadku dwustronnego kontraktu CfD, podmiot państwowy ponosi ryzyko spadku, tj. jeśli cena referencyjna (cena rynkowa) znajduje się poniżej ustalonej ceny wykonania, “państwo” płaci wytwórcy energii elektrycznej, a jeśli cena referencyjna znajduje się powyżej ceny wykonania, wytwórca płaci państwu różnicę dodatnią.
  • Istnieje kilka opcji projektowych, które należy rozważyć przy wprowadzaniu systemu CfD. Bardzo ważne jest, aby wyjaśnić cele stojące za systemem i ocenić, w jaki sposób będzie on współdziałał z innymi priorytetami polityki krajowej i rynkami.
  • Finansowanie systemu CfD jest jedną z najtrudniejszych opcji projektowych, ponieważ wybory odzwierciedlają, jak duże ryzyko jest skłonne podjąć państwo. Rząd może zdecydować o ograniczeniu budżetu wyłącznie do przewidywanych kosztów technicznych projektu lub oprzeć swoje założenia dotyczące kosztów na metodologii wartości bieżącej netto, a nawet dostosować cenę wykonania kontraktu do inflacji.
  • Wszystkie te różne opcje projektowe opierają się na priorytetach politycznych, ale także na dogłębnej znajomości rynku i konkretnych kosztów projektu. Wymaga to również od państwa posiadania specjalistycznej wiedzy prawnej i zdolności niezbędnej do zaplanowania i realizacji systemu CfD, czy to w drodze aukcji, czy przydziału administracyjnego, a także do zawarcia umowy z wytwórcą energii elektrycznej.
  • Pojawiły się obawy dotyczące wpływu długoterminowych kontraktów zabezpieczających ceny na hurtowy rynek energii elektrycznej. Gdy duża część rynku jest chroniona przed sygnałami cenowymi, skutkiem może być to, że zabezpieczeni wytwórcy nie dostosowują swojej produkcji do potrzeb rynku. W ten sposób zmienność cen wzrasta poprzez brak równowagi. Niniejszy raport potwierdza ten fakt, ale niekoniecznie stwierdza, że jest to źródło problemu, ponieważ obecny system cen krańcowych nie ma wystarczających zachęt, aby uniemożliwić producentom o niskich kosztach produkcji maksymalizację produkcji, nawet jeśli nie są zabezpieczeni.
  • UE faworyzuje dwustronne kontrakty CfD wśród innych systemów wsparcia cenowego w zaktualizowanych tekstach prawnych pakietu reform energii elektrycznej. Jednak w porównaniu z pierwotnie proponowanym zapisem dotyczącym CfD, który czynił je obowiązkowymi, unijne cele CfD zostały złagodzone, pozostawiając państwom członkowskim większą elastyczność.
  • Szersze sygnały rynkowe pokazują, że inwestycje są kierowane na te rynki, na których państwo zapewnia pewien poziom podziału ryzyka. Konkurencyjny krajobraz w coraz większym stopniu kształtuje się wokół tych rządów, które zapewniają najlepiej zaprojektowane programy CfD. Modele biznesowe mogą się jednak znacznie różnić, a inwestycje mogą być realizowane bez CfD. Wniosek ten powinien stanowić ogólne zrozumienie otoczenia biznesowego i rynkowego.

W związku z prognozowanym podwojeniem zapotrzebowania na energię elektryczną w Szwecji do 2045 r., pilna potrzeba zwiększenia produkcji i inwestycji jest oczywista. Tempo ekspansji pozostaje jednak powolne. Wśród debat na temat zwiększenia inwestycji w elektryfikację, zwraca się uwagę na to, w jaki sposób należy zorganizować wsparcie dla nowej produkcji energii elektrycznej wolnej od paliw kopalnych.
Wiele krajów wykorzystuje różne instrumenty podziału ryzyka, takie jak kontrakty CfD, w celu alokacji ryzyka między rynkiem a państwem w projektach takich jak morska energetyka wiatrowa i jądrowa. Kontrakty CfD okazały się skuteczne w przyspieszaniu decyzji inwestycyjnych i przyspieszaniu wdrażania nowej produkcji energii elektrycznej.

W przeciwieństwie do większości krajów, w Szwecji brakuje obecnie mechanizmów wsparcia lub podziału ryzyka dla morskiej energetyki wiatrowej. CfD pojawiają się jako potencjalne rozwiązanie, omawiane w różnych kontekstach, w tym w ramach zrewidowanej reformy rynku energii elektrycznej UE i nowo utworzonego dochodzenia szwedzkiego rządu w sprawie projektu rynku energii elektrycznej.

Inicjatywa Svensk Vindenergi polegająca na zamówieniu raportu na temat kontraktów CfD ma na celu lepsze zrozumienie ich potencjału, porównanie ich z innymi systemami wsparcia, ich optymalny projekt, ich rolę w dystrybucji ryzyka oraz wymagania dotyczące ich skutecznego wdrożenia. Wysiłek ten sygnalizuje kluczowy krok w kierunku ułatwienia inwestycji w produkcję energii elektrycznej wolnej od paliw kopalnych i przyspieszenia przejścia Szwecji na bardziej ekologiczną przyszłość energetyczną.

Pełna analiza ELS jest dostępna tutaj: https://svenskvindenergi.org/wp-content/uploads/2024/03/ELS-Navigating-Support-Schemes-contracts-for-difference-in-perspective-March-2024.pdf

Źródło: Szwedzkie Stowarzyszenie Energetyki Wiatrowej